矿业小介绍

October 08, 2019

矿业是一个投资行业。投资人用法币购买矿机,将矿机托管在矿场,产生算力送到矿池,获取币本位收益,最后再完成一次币兑法币的交易。

这个过程一共需要至少五个生产要素:矿机,矿场,矿池,托管,交易。

这里仅讨论比特币的挖矿,其他所有币不在讨论范围内。

矿机

评估一个矿机主要看它的算力(TH/s)和单位功耗(J/T)。比如比特大陆最新发布的 S17+ 就有着 73T 的标称算力和 2920W 的标称功率,单位功耗为 40J/T,算是目前最低的了。

直到今年之前,矿机效率的提升基本上都靠芯片制程的提升,从 28nm 到 16nm,再到嘉楠耘智在去年发布的 7nm 芯片 A3207,每次提升基本都能让算力翻倍,功耗减半。但制程这条路目前已经走到头了,毕竟就算是 iPhone 的现在用的也就是 7nm 的芯片。虽然有新闻说明年台积电会开始接受 5nm 的订单,但 7nm 到 5nm 带来的性价比可能并不会值得矿机厂商买单。

矿机市场基本上被三家占有:生产蚂蚁矿机的比特大陆,生产阿瓦隆矿机的嘉楠耘智,和生产神马矿机的比特微。比特大陆和嘉楠耘智都在争相上市,看的出来矿机这一行还是需要大量的现金流的。同时各家也都在为各自的产品寻找新的突破点,比如阿瓦隆这之前新发布的 A11 系列就实现了串联部署,也许会给机房小哥节约不少时间。

矿场

矿场主要看两个方面,即规模和电价。规模以供电量来评估,小的一般几十兆瓦,大的有一两百兆瓦的。电价方面,国内基本上在4到5美分之间,包托管费,有丰水和枯水之分。国外也有一些,比如伊朗,电价也就两美分,但相传有安全风险。再比如美国,美国有三个电网,东边一个,西边一个,德州一个,所以德州也有一些矿场在运营。

建造一个矿场首先要考虑的就是位置,包括电价和接入电网的成本,有没有可靠的网络,物流是否方便,政策是否稳定等等。所以仅仅是矿场选址的成本就已经不低。其次还要操心施工,包括搭建变压器,厂房,散热设备,消防设备等等。这其中以散热最为讲究,北方空气干燥但风沙大,所以一般选择用风冷加过滤;而南方风沙小但潮湿,所以一般选择水冷。除此之外还要考虑散热口的位置以及冷区和热区的隔离等等。一切都是为了给矿机们营造一个能发挥其最大算力的环境。

建矿场最牛逼的恐怕还得是比特大陆。不仅在标准化矿场搭建方面有着充足的经验,比特大陆还推出了一款名为 AntBox 的产品。一个 AntBox 其实就是个集装箱,里面自带三百多台 S9,功率差不多有半兆瓦,自配了整套的散热设备,可以直接用个叉车运来运去的,空间不够还可以摞起来,摞三层一点事没有。

矿池

矿池主要看算力大小和服务费率。一般现在的比特币矿工都会选择用 PPS+ 模式挖矿,即区块奖励按 shares 分,手续费按区块分。这种情况下,算力大的矿池才有可能出块,才有可能实现盈亏平衡;小矿池就很难为矿工挖出的 shares 们支付奖励了,资金链很快就会断的稀碎。所以算力本身也就为矿池构成了一条护城河。

相比之下,矿池的技术难度不是最高的,现在几个大矿池都是几个大佬当年单打独斗搞起来的。但技术上依然是有一定成本的,这主要体现在 DDos 攻击和同行进行扣块攻击带来的损失上。

矿池市场相对较分散一点,除了领头的四家:F2Pool,币印,蚂蚁矿池和 BTC.COM,还有四家处于长尾之中的矿池:ViaBTC,火币矿池,莱比特和 Slush Pool。各家都有各家的法宝,F2Pool 的创始人神鱼和王纯在全球范围内都算是比特币的先驱,积累了无数行业经验;莱比特为个人投资者们提供矿机团购和托管服务;币印背靠嘉楠神马,同时在全国各地请客吃饭;而蚂蚁和 BTC.COM 两家是直接隶属于比特大陆旗下。总的来说矿池市场的竞争还是非常激烈的,各家都必须凭本事吃饭,才有可能保住自己的一席之地。

托管

很多托管业务喜欢在路演的时候讲产品特征,比如技术先进之类的,但其实作为客户来说,我们一般看的是市场特征,即这个企业的市场份额和第三方背书等。也就是我只担心两件事:一旦我的币丢了,它能不能赔的起,它愿不愿意赔。

托管业务的成本主要来自于安全性的保证和合规。安全性方面,大部分方案采用多签,冷热端分离和白名单等方式减少风险。我印象深刻的是 OceanEx 有一个整合了 AI 的方案,即通过拟合客户的交易数据,来判断热端应该放多少比例的资金够用。合规方面,既然是要接收和发送资金的业务,那必然是需要接受监管的,例如 Coinbase Custody 就声明他们与传统金融托管机构一样,是接受 NYDFS 的监管的。

托管业务目前比较有名的就是 Coinbase Custody 了,得益于其 Coinbase 的 brand。还有国内的 Cobo Custody,得益于其 Cobo Wallet 的 brand,在国内为包括抹茶在内的多家交易所提供托管解决方案。近期 Cobo 还牵头搞了 Loop 联盟,联盟间转币秒到不用钱(实际上就是币都在 Cobo Custody 那里)。照这样发展下去我觉得是有几率形成银行体系的,绝对值得期待。

交易

矿工的交易一般有两方面的需求:一方面是法币与比特币的兑换,用来交电费;一方面是衍生品交易,用来做套保以规避币价波动带来的风险。法币交易一般金额比较大,所以都是场外交易。

场外交易需要合规,在不合规的平台做交易有收到黑钱的风险。衍生品交易平台需要选择一个靠谱的价格参考,否则可能会被恶意攻击导致大规模爆仓。

一般选择大矿工都会有自己的 OTC 通道,小矿工可能火币就够用了。套保可以选择用期货合约,也可以选择用期权,原则上也是选择足够信任的平台来做,防止被爆仓。比较有名的是 Bitmex 的期货合约交易,还有最新上线的 Bakkt。期权交易也有一些平台在做,但是靠不靠谱还有待调研。